什麼是本益成長比（PEG）？該如何使用？

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PEG（本益成長比）的定義

本益成長比的英文為 Price/Earnings-to-Growth Ratio，又稱動態股價收益比，指的是本益比除以盈餘成長率（就是俗稱的獲利成長率）所得出來的值。

這個指標最先由英國投資大師吉姆·史萊特（Jim Slater）提出，後來由美國投資大師彼得·林奇（Peter Lynch）發揚光大。

相對於本益比來說，本益成長比的算法就比較多元，我把分子、分母拆開來說。

除了大家熟知的本益比外，也有人是用預估本益比（目前股價 ÷ 今年預估的 EPS）。

這部分就有點百花齊放了，有人預估未來一年的成長率，有人預估未來 3~5 年的淨利潤複合增長率，而且預估的方法也不盡相同，可以用過去一段時間的盈餘成長率去估算，或是參考公司法說會的報告…等。另外提醒一點，假設成長率是 50%，計算的時候分母直接帶入 50 這個數字，百分比（%）不列入計算。

所以，即使在同一天查同一檔股票的 PEG，在不同的網站或來源，可能會查到不一樣的數值，這很正常，因為大家預估 EPS 的依據和準確度本來就不太一樣，就盡量找最符合你心目中預估方法的 PEG 來參考就好。

算法舉例，某檔股票的本益比為 10，預估未來 EPS 成長率為 12.5%，那麼 PEG 就是 10 ÷ 12.5 = 0.8。

本益比的其中一個缺點是無法反映對未來的期望，而 PEG 引入了預估成長性，適度地改善這個問題。

舉例來說，看到某檔股票的本益比是 30，會覺得現在買好像太貴，但若考慮它的 EPS 成長率 40%，所得出來的 PEG 才 0.75，反倒很划算。

一般認為 PEG 為 1.0 的時候，股票估值合理，符合期待。

0 < PEG < 1，股票價值被低估，數值越小則低估狀況越明顯。

PEG > 1，股票的價值被高估，數值過大就要小心股價被嚴重高估。

若偏好那種高成長性的公司，在篩選股票時，可以用 PEG < 1 的條件去過濾，找到具有成長性且目前股價相對沒這麼貴的股票。

但若你喜歡買穩定配息的存股的話，就不建議用 PEG 這個指標。

以我常用的看盤軟體 Fugle（富果）為例，打開「PEG 計算機」卡片，就可以看到該股票的 PEG 數值，以及其計算過程的細節。

而且這個卡片還有個非常方便的功能，若你自己對 EPS 的估算有不同看法，可以自行輸入你自己預估的 EPS 進去，系統會立即計算出相對的 PEG 數值。