減資是什麼?分為哪幾種?

有在玩股票的人應該有聽過「減資」這個名詞,以前還是股市新手的時候,想說人家講減資不影響股東持股價值,那到底沒事減資幹嘛,吃飽太閒哦?後來做了點功課之後,才知道代誌不是憨人想得那麼簡單,還是有一些學問在裡面的。

什麼是減資?

減資就是少公司的本額。

資本額也就是股本,股本=股票面額 x 發行股數(總股數)。

所以只要讓總股數變少,便可減少公司的資本額。

減資會不會影響股東持股市值?

不會,市值跟資本額不一樣,市值=股價 x 總股數。減資後,持股雖然會跟著變少,但股價也會同時調升。

舉個最單純的例子來說,原本你有 2 張股價 50 元的股票,價值為 10 萬元,若減資比例為 50%,你持股會變成只剩下 1 張,但是股價同時變成 100 元,所以價值還是 10 萬元不變。

減資後的參考價如何計算?

減資參考股價=(減資日前一天交易日收盤價-每股退還金額)/(1-減資比例)

舉一個現金減資的例子來說,某公司決議每股減資 2 元,意即每股退還給該股東 2 元,代表減資比例為 20%(2 元除以股票面額 10 元)

若你持有 2000 股,減資日前的收盤價為 30 元,你將會領到 4000 元,且股價會調整成 35 元。

證交所網站有提供試算表:退還現金股款減資參考價格試算

注意一點,以上面例子而言,裡面的「原股票每千股換發減資後股票」要填上 800 股哦!

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三種減資的方式與可能動機

庫藏股減資

從市場買回庫藏股後,再進行註銷。

股東不會拿到現金。

可能動機

  1. 避免被惡意併購:公司把流通在外面的股票買回一部份,然後註銷掉,讓總股本變小,便可稀釋在外面流通的股票比例,以防止被人惡意併購介入經營權。
  2. 護盤:公司出面買庫藏股護盤有時候可能是為了門面,但更多時候是因為大股東把股票拿去質押借款,一旦股價跌得太慘而影響到維持率,那就會被斷頭的危機。
  3. 替大股東出貨:這個就比較黑暗面了,打著減資的旗號,利用公司的錢用高價買進庫藏股,大股東趁機出貨…

現金減資

把現金發還給股東,以減少其股本。

三種減資方式中,只有這種減資,股東能拿到現金。

可能動機

  1. 公司手頭現金太多,每年獲利穩定,且暫無新的投資計劃。
  2. 節稅:領現金股息達一定金額以上是要課稅的,但減資把錢退還給股東是不用課稅的,當有大股東急需大量現金時會考慮採用這種方式。

彌補虧損減資

因為公司不堪長年虧損,想利用減資來打消虧損,藉由過去的股東把虧損認賠,調整股本,讓股價重新回到法定的 10 元。

股東不會拿到現金。想當然耳,都虧損了怎可能還有多餘現金拿出來發…

可能動機

  1. 美化財務指標:使每股淨值和 EPS 提升,藉此讓股價重新站回 10 元,讓新股東有意願進場。
  2. 恢復信用交易,避免被打成全額交割股:當每股淨值預估低於 10 元,股票將被證交所或櫃買中心處以取消信用交易,每股淨值將低於 5 元時,會被打入全額交割股。

減資的股票能碰嗎?

減資背後的原因有好幾種,除非真的能掌握該公司內部狀況,否則我是能不碰就不碰。

當然不是說減資的股票就不好,若真的要下手,我只考慮現金減資的股票,像鴻海、國巨都現金也都減資過,其實重點還是回歸在基本面與未來發展上。

提醒一點,若減資後股價飆漲,要提防有人趁機拉抬股價倒貨給散戶,可以注意千張大戶持股和比例變化和成交量是否爆出大量。